Buongiorno,
inviamo di seguito e in allegato il comunicato stampa sull’aggiornamento della ricerca realizzata da Pictet Wealth Managament in collaborazione con il Politecnico di Milano: “Liquidity event nelle aziende di famiglia italiane – anno 2023”.
Nonostante il periodo complesso per l’M&A, originati altri € 15 miliardi. Spicca la resilienza e il ruolo centrale dei fondi di Private Equity.
La ricerca ha indagato i ‘liquidity events’ (ossia operazioni di vendita) che hanno coinvolto imprese italiane a controllo familiare nell’anno 2023, ad aggiornamento della ricerca di marzo 2023 che aveva indagato il periodo 2013-2022. È emerso che, nell’intero periodo considerato, dai “liquidity events” è stato liberato un flusso complessivo di circa 315 miliardi di euro, riallocabili nel mercato per finanziare idee imprenditoriali, nuove startup e nuovi investimenti nell’economia ‘reale’ del Paese.
In allegato anche una foto di Alessandra Losito, Equity Partner, Country Head di Pictet Wealth Management in Italia.
Grazie e buona giornata.
Lucrezia Pisani
+39 347 6732 479
COMUNICATO STAMPA
Aggiornamento ricerca Pictet Wealth Management – Politecnico di Milano
Liquidity event nelle aziende di famiglia italiane – anno 2023:
- nonostante il periodo complesso per l’M&A, originati altri € 15 miliardi
- spicca la resilienza e il ruolo centrale dei fondi di Private Equity
- Nel 2023 sono stati individuati 274 nuovi deal per i quali si può stimare un controvalore pari a € 15 miliardi a disposizione delle famiglie imprenditoriali italiane, che vanno ad aggiungersi ai € 300 miliardi del periodo 2013-2022, riallocabili nel mercato per finanziare nuovi investimenti nell’economia ‘reale’ del Paese.
- Lieve riduzione del numero di liquidity event nel 2023, ma il valore mediano delle operazioni disclosed di € 30 milioni è sostanzialmente in linea con quello del periodo 2013-2022 (pari a € 33,7 milioni), a dimostrazione della resilienza delle operazioni che hanno coinvolto le piccole e medie imprese familiari in Italia.
- Nel 2023 i fondi di private equity sono stati gli investitori principali nel 37% delle operazioni di importo noto, per un controvalore investito pari a € 3,24 miliardi (pari al 63,6% dei volumi annui noti), in crescita rispetto al 2022 e in controtendenza rispetto al ciclo negativo del mercato dell’M&A. Quest’ultimi, sia italiani che esteri, tendono a preferire strategie di crescita del business post-investimento rispetto ad un recupero di efficienza sui costi nelle aziende in cui investono.
Milano, 22 aprile 2024 – Pictet Wealth Management (Pictet WM), uno dei principali gestori patrimoniali indipendenti in Europa, ha aggiornato al 2023 la ricerca “Liquidity event nelle aziende di famiglia italiane. Analisi degli ultimi 10 anni (2013-2022)” realizzata in collaborazione con la School of Management del Politecnico di Milano (presentata la prima volta a marzo 2023), indagando quest’anno oltre che l’andamento degli eventi di liquidità originati dalla cessione di aziende familiari italiane, anche il ruolo centrale che i fondi di Private Equity hanno ricoperto al fianco degli imprenditori in queste operazioni.
Nel 2023 sono stati individuati 274 liquidity event (contro i 365 del 2022), da cui si può stimare un controvalore complessivo delle operazioni (disclosed e undisclosed) pari a € 15 miliardi. In generale, in Italia l’andamento di queste tipologie di operazioni si è dimostrato dinamico soprattutto nel mid market, da cui deriva il calo in valore registrato per effetto del venire meno dei megadeal. In questo scenario, il ruolo dei fondi di Private Equity al fianco degli imprenditori può fare la differenza: solo nel 2023, infatti, i fondi di private equity sono stati gli investitori principali nel 37% dei liquidity event di importo noto, per un controvalore investito pari a € 3,24 miliardi (pari al 63,6% dei volumi), in crescita rispetto al 2022. Il maggior protagonismo dei fondi di private equity in queste operazioni mette in evidenza la loro resilienza e il loro ruolo sempre più centrale in qualità di partner ideali per accompagnare la crescita delle aziende familiari italiane.
Le principali evidenze in sintesi:
Nel 2023 sono stati individuati 274 liquidity event che hanno coinvolto aziende familiari italiane, che si aggiungono ai 2.365 del periodo 2013-2022, per un totale di 2.639 deal.
A seguito dell’incremento del costo del capitale e delle incertezze in merito alla tenuta della crescita economica, si è registrato un arretramento rispetto al 2022, non tanto per numero di deal (274 nel 2023 contro 365 del 2022), ma soprattutto per controvalore liberato, in quanto nel 2023 sono mancate in particolare le acquisizioni di importo significativo (mega-cessioni). Osservando i valori delle operazioni note del 2023, il valore medio dei deal è infatti stato pari a € 80,89 milioni, sensibilmente inferiore rispetto al passato (pari a € 134,3 milioni) , mentre il valore mediano è stato di € 30 milioni, sostanzialmente in linea con quello del periodo 2013-2022, pari a € 33,7 milioni. Ciò a dimostrazione delle tenuta delle operazioni di valore più basso con traget piccole e medie imprese familiari italiane.
Il controvalore totale dichiarato nel 2023 è di € 5,1 miliardi, stmando quindi un controvalore complessivo di operazioni (disclosed e undisclosed), pari a € 15 miliardi nel solo ultimo anno e di circa € 315 miliardi nel periodo 2013-2023.
Fig.1 – Andamento nel tempo del controvalore medio e mediano della cessione, in € milioni
Focalizzando l’attenzione sui 63 liquidity event con controvalore noto del 2023, si tratta di società non quotate, la cui maggioranza ha tra i 20 e 50 anni di vita. La Lombardia si riconferma al primo posto, con 20 operazioni (31,7% del totale), seguita da Veneto ed Emilia Romagna, rispettivamente con 11 e 7 operazioni. In generale il 41% delle operazione sono localizzate nel Nord-Ovest, mentre cresce il numero di operazioni anche nel Nord-Est con il 25% dei deal totali.
Si mantiene una spiccata concentrazione nell’ambito manifatturiero (codice ateco C) che assorbe ben il 57,1% del campione nel 2023 (36 casi). Nel 75% dei casi si tratta di aziende controllate da una famiglia, nell’11% da più famiglie e nel 14% da un unico imprenditore. Per le operazioni note, la cessione riguarda in media una quota pari all’80,5% dell’azienda, mentre nel 59% dei casi l’acquisizione è totalitaria, in crescita rispetto al 41% del 2022.
Nel 2023 i fondi di private equity sono stati gli investitori principali in 23 liquidity event con valore noto, pari al 37% del campione, e in 12 di questi il lead investor è stato un fondo italiano. Si riscontra pertanto una certa resilienza dei fondi di private equity, rispetto al ciclo negativo del mercato M&A, la cui partecipazione – sia in termini numerici che per valore investito – è superiore al 2022, con una crescita per l’importo medio del ticket dei fondi esteri. Il controvalore investito nel 2023 è pari a € 3,24 miliardi, corrispondente al 63,6% dei volumi annui noti. Più in generale, considerando anche le operazioni di importo undisclosed, nel 2023 i fondi di private equity sono stati protagonisti in 74 deal, pari al 27% del totale, di cui 49 guidati da investitori italiani e 25 da investitori esteri. Possiamo quindi affermare che i fondi di private equity, sia italiani sia esteri, siano investitori ‘regolari’ nel mercato dei liquidity event e fungano sempre più da interlocutori cruciali per le aziende di famiglia in Italia.
Fig.2 – Tipologia di acquirenti: confronto fra il campione 2023 e il campione 2013-2022
Fra le aziende familiari ‘investite’ nel passato, nell’ultimo anno sono state registrate 41 exit da parte di fondi di private equity – di cui 30 riguardano investitori italiani e 11 esteri – riportando un tempo medio di permanenza di 6 anni.
È interessante analizzare la performance operativa delle imprese familiari in cui hanno investito i fondi di private equity fra il 2019 e il 2021. I dati mostrano due evidenze interessanti: i fondi italiani sembrano prediligere imprese familiari con tassi di crescita passata e EBITDA margin maggiori e, in generale, è possibile notare una accelerazione della crescita dopo il liquidity event (tenendo conto della situazione eccezionale del Covid nel 2020). Nel complesso, vi è una chiara tendenza da parte dei fondi a preferire strategie di crescita futura del business rispetto ad un recupero di efficienza sui costi.
-Fine-
Fondato a Ginevra nel 1805, il Gruppo Pictet è uno dei principali gestori patrimoniali e del risparmio indipendenti in Europa. Con un patrimonio gestito e amministrato che ammonta a circa 681 miliardi di euro al 31 dicembre 2023, il Gruppo è controllato e gestito da otto soci e mantiene gli stessi principi di titolarità e successione in essere fin dalla fondazione. Il Gruppo Pictet, con oltre 5.300 dipendenti, ha il suo quartier generale a Ginevra e altre sedi nei seguenti centri finanziari: Amsterdam, Barcellona, Basilea, Bruxelles, Dubai, Francoforte, Hong Kong, Londra, Losanna, Lussemburgo, Madrid, Milano, Montreal, Monaco di Baviera, Nassau, New York, Osaka, Parigi, Principato di Monaco, Roma, Shanghai, Singapore, Stoccarda, Taipei, Tel Aviv, Tokyo, Torino, Verona e Zurigo. Pictet Wealth Management, la divisone di wealth management del Gruppo, è attiva in Italia da oltre 20 anni, ed opera con una struttura di oltre 50 professionisti dislocati nelle quattro sedi italiane (Milano, Torino, Roma e Verona).
Politecnico di Milano – School of Management
La School of Management del Politecnico di Milano, costituita nel 2003, accoglie le molteplici attività di ricerca, formazione e consulenza nel campo dell’economia, del management e dell’industrial engineering, che il Politecnico porta avanti attraverso le sue diverse strutture interne e consortili. La School of Management possiede la “Triple crown”, i tre accreditamenti più prestigiosi per le Business School a livello mondiale: EQUIS, ricevuto nel 2007, AMBA (Association of MBAs) nel 2013, e AACSB (Advance Collegiate Schools of Business, ottenuto nel 2021). Nel 2017 è la prima business school italiana a vedere riconosciuta la qualità dei propri corsi erogati in digital learning nei master Executive MBA attraverso la certificazione EOCCS (EFMD Online Course Certification System). Inserita nella classifica del Financial Times delle migliori Business School d’Europa dal 2009, oggi è in classifica con Executive MBA, Full-Time MBA, Master of Science in Management Engineering, Customised Executive programmes for business e Open Executive programmes for managers and professionals. Nel 2021 l’International Flex EMBA si posiziona tra i 10 migliori master al mondo nel Financial Times Online MBA Ranking. La Scuola è presente anche nei QS World University Rankings e nel Bloomberg Businessweek Ranking. La Scuola è membro di PRME (Principles for Responsible Management Education), Cladea (Latin American Council of Management Schools) e di QTEM (Quantitative Techniques for Economics & Management Masters Network). Fanno parte della Scuola: il Dipartimento di Ingegneria Gestionale del Politecnico di Milano e la Polimi Graduate School of Management che, in particolare, si focalizza sulla formazione executive e sui programmi Master.
Contatti Stampa:
BC Communication
Beatrice Cagnoni +39 335 5635 111
Lucrezia Pisani + 39 347 6732 479
2024_04_22_Pictet-WM_CS_Update-Ricerca-Polimi_Liquidity-Events-su-aziende-familiari.pdf
