Buongiorno,
invio di seguito e in allegato un commento breve sulla riunione della Bce. A cura di Álvaro Sanmartín, Chief Economist, Amchor IS
buon lavoro
massimo
Amchor IS: Bce, probabile taglio a settembre, ma attenti a dati su inflazione e salari
A cura di Álvaro Sanmartín, Chief Economist, Amchor IS
La Bce decide all’unanimità di mantenere i tassi d’interesse costanti e la Lagarde, evitando di fornire una forward guidance esplicita, ribadisce che le decisioni sui tassi saranno prese riunione per riunione, a seconda delle informazioni disponibili in quel momento. In particolare, durante la conferenza stampa la presidente della Bce ha definito la decisione di settembre come “ampiamente aperta”.
L’impressione è che, se l’inflazione, i salari e l’attività si comporteranno come previsto dalla Bce, assisteremo a un taglio dei tassi a settembre. Sono emersi pochi nuovi messaggi dall’ultima riunione. L’inflazione interna (essenzialmente dei servizi) e la crescita dei salari rimangono elevate. Tuttavia, secondo la stessa Lagarde, i dati recenti non sono stati una sorpresa per la Bce.
La Bce prevede che il tasso d’inflazione su base annua si mantenga su livelli simili a quelli attuali per il resto dell’anno, prima di iniziare a scendere sensibilmente nel 2025. Chiaramente, la Bce non avrà bisogno di vedere un calo a breve termine del tasso d’inflazione annuale per tagliare i tassi a settembre. È sufficiente che non si verifichino sorprese negative significative. Allo stesso modo, il fatto che la Bce veda rischi al ribasso per l’attività economica fa pensare che voglia ridurre i tassi a settembre, purché l’inflazione si comporti come previsto.
Gli indicatori anticipatori dei salari segnalano già segnali di moderazione. I salari stanno recuperando terreno rispetto all’inflazione passata, ma non si prevede una crescita particolarmente forte se si guarda al 2025. Secondo la stessa Lagarde, la Bce riceverà “molte” nuove informazioni da qui a settembre, il che pone implicitamente le premesse per un taglio dei tassi in quel mese, a meno di sorprese di rilievo.
(Commento in allegato)
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